O Banco Central deu v\u00e1rios recados ao governo brasileiro na Ata do Copom divulgada na manh\u00e3 de ontem, ap\u00f3s interromper o corte da Selic em 10,5%, em decis\u00e3o un\u00e2nime, na \u00faltima semana. Por ora, n\u00e3o h\u00e1 sinais de novas redu\u00e7\u00f5es iminentes da taxa Selic, o que s\u00f3 voltar\u00e1 a ocorrer ap\u00f3s \u201cfirme compromisso de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Como a Ata abandonou o chamado \u201cguidance\u201d, ou indica\u00e7\u00e3o clara sobre o que o BC far\u00e1 no futuro, isso abre as portas at\u00e9 para um poss\u00edvel aumento da Selic, caso haja uma piora significativa do cen\u00e1rio nos pr\u00f3ximos meses. O Copom, como sintetizou um analista de mercado, est\u00e1 \u201cdependente\u201d dos dados para definir os seus pr\u00f3ximos passos.<\/p>\n\n\n\n
A condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria ficou mais desafiadora, com o aumento da estimativa feita pelo Banco Central sobre a taxa neutra de juros, de 4,5% para 4,75%. Isso quer dizer que a economia brasileira perdeu dinamismo – ou est\u00e1 com PIB potencial mais baixo – e precisar\u00e1 agora de uma taxa Selic mais alta para se conseguir levar a infla\u00e7\u00e3o para a meta de 3%.<\/p>\n\n\n\n
H\u00e1 v\u00e1rias causas para isso apontadas pelo Banco Central, entre elas, a incerteza sobre a d\u00edvida p\u00fablica e o \u201cesmorecimento no esfor\u00e7o de reformas estruturais\u201d, recados que servem tanto para o Executivo quanto para o Legislativo do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
\u201cO Comit\u00ea refor\u00e7ou a vis\u00e3o de que o esmorecimento no esfor\u00e7o de reformas estruturais e disciplina fiscal, o aumento de cr\u00e9dito direcionado e as incertezas sobre a estabiliza\u00e7\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica t\u00eam o potencial de elevar a taxa de juros neutra da economia, com impactos delet\u00e9rios sobre a pot\u00eancia da pol\u00edtica monet\u00e1ria e, consequentemente, sobre o custo de desinfla\u00e7\u00e3o em termos de atividade\u201d, disse a Ata.<\/p>\n\n\n\n
Tr\u00eas causas para fim do corte<\/p>\n\n\n\n
O Banco Central deu tr\u00eas motivos principais para parar de cortar os juros na \u00faltima reuni\u00e3o: cen\u00e1rio externo mais incerto, atividade mais forte no Pa\u00eds \u2013 com \u00eanfase para o mercado de trabalho e o consumo das fam\u00edlias \u2013 e a piora das expectativas de infla\u00e7\u00e3o. Esses tr\u00eas componentes demandam \u201cmaior cautela\u201d na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria e motivaram que a decis\u00e3o fosse un\u00e2nime.<\/p>\n\n\n\n
Por tudo isso, a indica\u00e7\u00e3o \u00e9 de que a Selic deve se manter \u201ccontracionista\u201d por tempo suficiente, at\u00e9 que o cen\u00e1rio melhore.<\/p>\n\n\n\n
\u201cA pol\u00edtica monet\u00e1ria deve se manter contracionista por tempo suficiente em patamar que consolide n\u00e3o apenas o processo de desinfla\u00e7\u00e3o como tamb\u00e9m a ancoragem das expectativas em torno de suas metas. O Comit\u00ea se manter\u00e1 vigilante e relembra, como usual, que eventuais ajustes futuros na taxa de juros ser\u00e3o ditados pelo firme compromisso de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta\u201d, disse o BC.<\/p>\n\n\n\n
O Banco Central classificou o mercado de trabalho como \u201capertado\u201d, o que sugere press\u00f5es principalmente sobre a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os. Segundo o BC, os servi\u00e7os foram tema de \u201cmuito escrut\u00ednio\u201d por parte dos nove diretores do banco e ter\u00e1 papel \u201cpreponderante\u201d para que a infla\u00e7\u00e3o volte para a meta.<\/p>\n\n\n\n
Fonte: Ag\u00eancia Estado <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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